पीएनबी हाउसिंग फाइनेंस ने मार्च तिमाही में शानदार वित्तीय प्रदर्शन करते हुए अपने शेयर की कीमतों में जबरदस्त उछाल दर्ज की। 25% की वृद्धि के साथ शुद्ध लाभ Rs 550 करोड़ पर पहुंच गया, जबकि ब्याज आय और संपत्ति गुणवत्ता में भी उल्लेखनीय सुधार हुआ। बीएसई और एनएसई दोनों पर शेयरों में लगभग 10% की तेजी देखी गई। विश्लेषकों की सकारात्मक टिप्पणियों और संचालन में हो रहे सुधारों के साथ, पीएनबी हाउसिंग भविष्य में मजबूत विकास की ओर बढ़ता दिखाई दे रहा है।

मजबूत कमाई से शेयरों में दोहरे अंक की छलांग

पीएनबी हाउसिंग फाइनेंस के शेयर मंगलवार को लगभग 10% उछलकर बीएसई पर Rs 1,085.40 और एनएसई पर Rs 1,084.85 पर बंद हुए। यह तेजी कंपनी द्वारा मार्च तिमाही में 25% की बढ़त के साथ Rs 550 करोड़ का शुद्ध लाभ दर्ज करने के बाद आई है, जो पिछले वर्ष के समान तिमाही में Rs 439 करोड़ था।

कुल आय बढ़कर Rs 2,037 करोड़ हो गई, जो पिछली साल की समान तिमाही में Rs 1,814 करोड़ थी, जो व्यवसाय में व्यापक सुधार को दर्शाता है।

ब्याज आय और मार्जिन में स्वस्थ विस्तार

कंपनी के मुख्य ऋण कारोबार ने मजबूती दिखाई:

ब्याज आय बढ़कर Rs 1,906 करोड़ हो गई, जो पिछले साल Rs 1,693 करोड़ थी।

शुद्ध ब्याज आय (NII) 16% बढ़ी और Rs 734 करोड़ तक पहुंच गई।

शुद्ध ब्याज मार्जिन (NIM) 3.75% तक सुधर गया, जो Q4 FY24 में 3.65% था।

यह सुधार बढ़ते ऋण वितरण और बेहतर स्प्रेड्स को दर्शाता है।

लाभ वृद्धि में प्रावधान वापसी का योगदान

लाभ में तेज वृद्धि का एक महत्वपूर्ण कारण प्रावधानों में कमी रहा:

शुद्ध लाभ 28% बढ़कर Rs 567.1 करोड़ हो गया, जिसमें Rs 64.85 करोड़ का प्रावधान वापसी शामिल था।

पिछली तिमाही में Rs 6.63 करोड़ का प्रावधान खर्च दर्ज किया गया था।

इसके अलावा, पिछली तिमाही में Rs 36.13 करोड़ की वापसी भी हुई थी।

अन्य आय में 10% की वृद्धि ने भी लाभ में योगदान दिया, जो संचालन कुशलता में सुधार को दर्शाता है।

संपत्ति गुणवत्ता में लगातार सुधार

पीएनबी हाउसिंग फाइनेंस की संपत्ति गुणवत्ता में उल्लेखनीय सुधार देखने को मिला:

सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्तियाँ (GNPA) घटकर 1.08% हो गईं, जो पिछली तिमाही में 1.19% थीं।

शुद्ध NPA भी घटकर 0.69% हो गया, जो पिछली तिमाही में 0.80% था।

यह सुधार बेहतर वसूली और मजबूत जोखिम प्रबंधन को दर्शाता है, जो भविष्य में लाभ बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण है।

प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियाँ Rs 80,000 करोड़ के पार

पीएनबी हाउसिंग की प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियाँ (AUM) Rs 80,000 करोड़ के पार पहुंच गईं, जो साल-दर-साल लगभग 13% और तिमाही-दर-तिमाही 4.5% की वृद्धि को दर्शाती हैं।

विश्लेषकों की सिफारिशें और आगे की संभावनाएं

ब्रोकरेज रिपोर्ट्स सकारात्मक रुख दर्शाती हैं:

मॉर्गन स्टैनली ने “ओवरवेट” रेटिंग दी है और लक्ष्य मूल्य Rs 1,350 प्रति शेयर तय किया है।

उन्होंने बेहतर वसूली, तेज ऋण वृद्धि और कम होती फंडिंग लागत को पीएनबी हाउसिंग के रिटर्न ऑन एसेट्स (RoA) के विस्तार का कारण बताया है।

सभी 10 विश्लेषकों ने स्टॉक पर “BUY” रेटिंग दी है, जिससे निवेशकों में मजबूत विश्वास झलकता है।

मुख्य वित्तीय आँकड़े सूचकांकQ4 FY25Q4 FY24शुद्ध लाभRs 550 करोड़Rs 439 करोड़कुल आयRs 2,037 करोड़Rs 1,814 करोड़ब्याज आयRs 1,906 करोड़Rs 1,693 करोड़शुद्ध ब्याज मार्जिन3.75%3.65%सकल NPA1.08%1.08% (स्थिर)शुद्ध NPA0.69%0.80% (पिछली तिमाही)प्रबंधनाधीन परिसंपत्तियाँ (AUM)Rs 80,000 करोड़+Rs 70,796 करोड़ निष्कर्ष: मजबूत सुधार पथ पर पीएनबी हाउसिंग फाइनेंस

पीएनबी हाउसिंग फाइनेंस ने मार्च तिमाही में शानदार वित्तीय प्रदर्शन के साथ, मजबूत आय वृद्धि, बेहतर संपत्ति गुणवत्ता और बढ़ती परिसंपत्तियों के प्रबंधन के माध्यम से निवेशकों का विश्वास मजबूत किया है। मजबूत विश्लेषक समर्थन और प्रबंधन द्वारा किए गए रणनीतिक परिवर्तनों के साथ, कंपनी निकट भविष्य में और बेहतर प्रदर्शन करने की दिशा में बढ़ती दिख रही है।

हालांकि, निवेशकों को व्यापक आर्थिक जोखिमों के प्रति सतर्क रहना चाहिए। फिर भी, ऑपरेशनल सुधारों को देखते हुए, पीएनबी हाउसिंग फाइनेंस हाउसिंग फाइनेंस क्षेत्र में विकास चाहने वाले निवेशकों के लिए एक मजबूत विकल्प के रूप में उभर रहा है।

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प्रभुदास लीलाधर ने 28 अप्रैल 2025 को जारी अपनी ताज़ा रिपोर्ट में “BUY” कॉल को दोहराते हुए मारुति सुजुकी इंडिया लिमिटेड (MSIL) का लक्ष्य मूल्य Rs 14,001 प्रति शेयर तय किया है। कंपनी के Q4FY25 के कमजोर परिणामों के बावजूद, जिसमें मार्जिन दबाव देखा गया, मजबूत निर्यात गति और FY26 के लिए आक्रामक उत्पाद योजना ने सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखा है। घरेलू मांग में मौजूदा सुस्ती के बावजूद, ब्रोकरेज को FY26 में एक ठोस रिकवरी की उम्मीद है। निवेशकों को सलाह दी गई है कि वे इन चुनौतियों को दीर्घकालिक अवसर के रूप में देखें।

Q4FY25 का कमजोर प्रदर्शन: मार्जिन में गिरावट

मारुति सुजुकी ने Rs 406.7 बिलियन के स्टैंडअलोन राजस्व के साथ 6.4% वर्ष-दर-वर्ष वृद्धि दर्ज की, जो अपेक्षा से कम रहा। EBITDA में 9% गिरावट देखी गई, जो Rs 42.6 बिलियन रहा, जबकि EBITDA मार्जिन 177 आधार अंक घटकर 10.5% पर आ गया। उच्च ऑपरेटिंग खर्च और अपेक्षा से कम प्राप्तियों के चलते लाभप्रदता पर दबाव पड़ा। तदनुसार, PAT में 4.3% वर्ष-दर-वर्ष गिरावट दर्ज की गई और यह Rs 37.1 बिलियन रहा।

मजबूत निर्यात दृष्टिकोण घरेलू सुस्ती को करेगा संतुलित

MSIL प्रबंधन के अनुसार, घरेलू बाजार में कमजोरी के बावजूद कंपनी को ~20% निर्यात वृद्धि की उम्मीद है, जो मुख्यतः आगामी ई-वीटारा लॉन्च से प्रेरित होगी। हालाँकि, Q4FY25 में निर्यात राजस्व में मात्र 3.8% वृद्धि हुई जबकि निर्यात मात्रा में 8.1% वृद्धि देखी गई, जिसका कारण उत्पाद मिश्रण में गिरावट रहा।

e-Vitara लॉन्च से भविष्य के विकास को मिलेगा बल

मारुति सुजुकी की आगामी e-Vitara, FY25 की दूसरी छमाही में लॉन्च होने जा रही है, जिससे सालाना ~70,000 यूनिट्स के उत्पादन की उम्मीद है। यह मॉडल अंतरराष्ट्रीय बाजारों को लक्षित करेगा और उच्च मार्जिन के साथ निर्यात राजस्व में महत्वपूर्ण योगदान देगा।

SMG प्लांट खर्च और छूट से दबे मार्जिन

कंपनी का सकल मार्जिन 50 आधार अंक घटकर 28.1% रह गया। इसका मुख्य कारण उच्च विज्ञापन खर्च और डिस्काउंटिंग प्रेशर रहा। प्रति वाहन औसत छूट Rs 26,000 रही, जो पिछली तिमाही से ~40 आधार अंक कम थी। इसके अतिरिक्त, एसएमजी गुजरात प्लांट के संचालन से अन्य खर्चों और मूल्यह्रास में वृद्धि देखी गई।

वित्तीय प्रदर्शन और भविष्य का पूर्वानुमान

प्रभुदास लीलाधर ने MSIL के लिए निम्नलिखित अनुमानों को रखा है:

• 10.4% बिक्री CAGR FY25-27 के बीच, जिससे FY27 तक राजस्व Rs 1,851 बिलियन तक पहुँचने की उम्मीद है।
• 11.3% EBITDA CAGR, अनुमानित Rs 220 बिलियन FY27 में।
• 14.6% EPS CAGR, जिससे FY27 में EPS Rs 583.6 होने की संभावना है।
• RoE और RoCE क्रमशः 16.5% और 15.8% रहने का अनुमान।

वॉल्यूम और रियलाइजेशन ट्रेंड्स

Q4FY25 में कंपनी ने 3.5% वृद्धि के साथ 604,637 यूनिट्स बेचे। प्रति वाहन औसत रियलाइजेशन 2.8% बढ़कर Rs 672,698 रहा। प्रति वाहन सामग्री लागत 3.5% बढ़कर Rs 483,518 रही, जबकि प्रति वाहन EBITDA 12.1% गिरकर Rs 70,533 हुआ।

हाइब्रिड और इलेक्ट्रिक पोर्टफोलियो पर रणनीतिक ध्यान

MSIL अपनी पावरट्रेन पेशकश को तेजी से विविधतापूर्ण बना रहा है जिसमें CNG, BEV, HEV और फ्लेक्स-फ्यूल वाहन शामिल हैं। प्रबंधन को उम्मीद है कि इस रणनीति से दीर्घकालिक विकास को समर्थन मिलेगा और लाभ मार्जिन में सुधार होगा।

जोखिम और चिंताएँ

ब्रोकरेज ने निम्नलिखित जोखिमों की पहचान की है:

• घरेलू बाजार में छोटी कारों की मांग में कमजोरी।
• निर्यात बाजारों में भू-राजनीतिक और आर्थिक जोखिम।
• उच्च लागत दबाव नए प्लांट संचालन से।

लक्ष्य मूल्य और निवेश सलाह

प्रभुदास लीलाधर ने Rs 14,001 का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, जो मौजूदा बाजार मूल्य Rs 11,698 से महत्वपूर्ण बढ़त दर्शाता है। मूल्यांकन अनुमानित FY27 आय के 24x मल्टीपल पर आधारित है।

मैट्रिकFY25FY26EFY27Eबिक्री (Rs बिलियन)1,5191,6811,851EBITDA (Rs बिलियन)178194220PAT (Rs बिलियन)140162183EPS (Rs)443.9513.9583.6PE (x)26.422.820.0 निष्कर्ष: एक दीर्घकालिक विकास अवसर

हालाँकि अल्पावधि में मार्जिन पर दबाव बना हुआ है, मारुति सुजुकी निर्यात वृद्धि, नई उत्पाद रणनीति और हाइब्रिड/ईवी पोर्टफोलियो विस्तार के चलते दीर्घकालिक विकास के लिए अच्छी तरह से तैयार है। निवेशकों को दीर्घकालिक दृष्टिकोण के साथ इस स्टॉक को वर्तमान स्तरों पर खरीदने पर विचार करना चाहिए, जिसका लक्ष्य Rs 14,001 रखा गया है।

अस्वीकरण: निवेश करने से पहले निवेशकों को स्वयं उचित परिश्रम करना चाहिए और अपने वित्तीय सलाहकार से सलाह लेनी चाहिए। यह विश्लेषण केवल सूचना के उद्देश्यों के लिए है।

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